2015年即將結(jié)束，回首即將過(guò)去的一年，環(huán)保和市場(chǎng)的壓力促使著染色電腦，染色集中控制等自動(dòng)化設(shè)備的升級(jí)改造。但大環(huán)境下的蕭條還是讓未來(lái)紡織印染行業(yè)的發(fā)展蒙上了一絲陰霾。新的一年即將到來(lái)，那么明年的投資機(jī)會(huì)和思路又有哪些?

今年紡織服裝板塊漲幅居前的原因主要有三個(gè)方面：

第一個(gè)是和整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)大背景相關(guān)，渠道擴(kuò)張的多元化帶來(lái)的對(duì)品牌資源的爭(zhēng)奪；

第二是整個(gè)品牌服裝板塊中間出現(xiàn)了一些結(jié)構(gòu)性的變化;

第三是板塊主業(yè)下行、但現(xiàn)金流較好、市值小，市場(chǎng)對(duì)板塊存在轉(zhuǎn)型和重組預(yù)期。

此外，紡織服裝行業(yè)需求端結(jié)構(gòu)性變化非常明顯，把握住結(jié)構(gòu)性變化的公司就會(huì)有好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。針對(duì)明年紡織服裝板塊，可以把握三條主線，人口結(jié)構(gòu)變化帶來(lái)的運(yùn)動(dòng)消費(fèi)、她經(jīng)濟(jì)和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

不過(guò)，提醒投資者也需要注意兩大風(fēng)險(xiǎn)，棉價(jià)的影響和TPP協(xié)定中長(zhǎng)期的影響。

今年紡織服裝板塊漲幅排名居前的原因在哪里呢?

首先，整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)大背景，國(guó)內(nèi)的一個(gè)大趨勢(shì)是渠道粗放擴(kuò)張非常嚴(yán)重，我們不僅有百貨而且有購(gòu)物中心，線下渠道的供應(yīng)本身就過(guò)剩了;與此同時(shí)，線上還有諸多競(jìng)爭(zhēng)激烈的電商平臺(tái)。所以，在這個(gè)情況下，我們深刻感受到在渠道擴(kuò)張的過(guò)程中品牌為王，也就是說(shuō)一個(gè)品牌可能會(huì)被線上線下多個(gè)渠道爭(zhēng)奪，它的整個(gè)利潤(rùn)、業(yè)績(jī)表現(xiàn)就會(huì)相對(duì)較好一些。

第二，在我們整個(gè)品牌服裝板塊中間也是出現(xiàn)了一些結(jié)構(gòu)性的變化。比方說(shuō)我們從全世界角度來(lái)看，像運(yùn)動(dòng)的耐克、阿迪達(dá)斯，還有很多“快時(shí)尚”品牌都是非常受歡迎的，本土也有一些領(lǐng)先品牌取得了較大的成功，相比傳統(tǒng)的品牌，他們典型的特點(diǎn)就是：存貨周轉(zhuǎn)率非?？?、加價(jià)率低。加價(jià)率是我們一個(gè)比較重要的指標(biāo)，相當(dāng)于零售價(jià)格除以它的生產(chǎn)成本。那么，在這個(gè)倍數(shù)中，傳統(tǒng)的品牌需要周轉(zhuǎn)兩三百天，然后加價(jià)率5-8倍，但是新模式下運(yùn)營(yíng)的領(lǐng)軍品牌們，它們的存貨周轉(zhuǎn)可能是100天之內(nèi)的，它的加價(jià)率只有2.5-3倍，比方說(shuō)100元的生產(chǎn)成本，它只用250-300元就賣給了消費(fèi)者。從全球的消費(fèi)趨勢(shì)來(lái)看，年輕人們都更加青睞高性價(jià)比、快時(shí)尚、偏休閑運(yùn)動(dòng)的品牌們。

經(jīng)過(guò)這幾年的調(diào)整，紡織服裝行業(yè)需求端有沒(méi)有好轉(zhuǎn)?行業(yè)基本面有沒(méi)有得到改善?

如果我們講需求端的話，還是我剛才所說(shuō)的結(jié)構(gòu)性的變化。

以前中國(guó)經(jīng)歷過(guò)這樣一個(gè)階段，尤其在2004、2005年，百貨業(yè)特別繁盛的時(shí)候，那個(gè)時(shí)候如果一套西服標(biāo)價(jià)是999元不好賣，前面加個(gè)2、3，立刻就賣出去了，甚至歷史上有一些公司賣的西服都是幾萬(wàn)元一套的，那時(shí)的服裝消費(fèi)偏好是“不貴不買”，因?yàn)楫?dāng)時(shí)還沒(méi)有智能手機(jī)等熱門電子消費(fèi)品、旅游健身娛樂(lè)等軟性消費(fèi)還沒(méi)有崛起，因此不少人覺(jué)得穿的漂亮，穿的貴就是自我價(jià)值的體現(xiàn)。

可是現(xiàn)在，整個(gè)需求端真正的轉(zhuǎn)變就是年輕人希望花更少的錢穿更多款式的衣服。年輕人會(huì)在三個(gè)方面做購(gòu)買決策：首先是價(jià)格，價(jià)格一定要低廉，其次質(zhì)量要好，這兩方面加在一起就是性價(jià)比，還有一個(gè)要素是時(shí)尚。

一定要說(shuō)服裝消費(fèi)需求大幅增長(zhǎng)了，這是沒(méi)有的，但是它結(jié)構(gòu)性變化非常明顯。把握住結(jié)構(gòu)性變化的公司就有好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

紡織服裝行業(yè)明年的投資機(jī)會(huì)和思路有哪些呢?把握三條主線

我們關(guān)注人口結(jié)構(gòu)相關(guān)的一些變化，有這樣三個(gè)思路供大家參考：

1)老齡化帶來(lái)的對(duì)健康、旅游、運(yùn)動(dòng)健身等的需求;

2)女性收入提升帶來(lái)的她經(jīng)濟(jì)需;

3)90后平均消費(fèi)傾向提高帶來(lái)的粉絲經(jīng)濟(jì)、品牌電商發(fā)展等。

我們非?？春眠\(yùn)動(dòng)行業(yè)，我們認(rèn)為運(yùn)動(dòng)類的消費(fèi)品在中國(guó)再度崛起，2008年的時(shí)候是銷售額的階段性頂部，現(xiàn)在的復(fù)蘇還有希望再創(chuàng)新高。她經(jīng)濟(jì)，包括內(nèi)衣、配飾、女裝、珠寶、化妝品、美容整形、孩童消費(fèi)等，都是比較有希望獲得較好市場(chǎng)表現(xiàn)的。

我們還要看到業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的機(jī)會(huì)，一方面是周轉(zhuǎn)慢、價(jià)格高的向周轉(zhuǎn)快、價(jià)格低的轉(zhuǎn)換;另一方面，還有向電商模式轉(zhuǎn)型的機(jī)會(huì)。我們現(xiàn)在也看到有的品牌只在線上直營(yíng)，線下沒(méi)有門店，但是可以做到很高的銷售收入，受到了消費(fèi)者的認(rèn)可。

投資者該注意哪些風(fēng)險(xiǎn)?兩大風(fēng)險(xiǎn)需關(guān)注

第一個(gè)是棉價(jià)。

棉價(jià)直接影響上游企業(yè)的業(yè)績(jī)，目前棉價(jià)已經(jīng)跌破市場(chǎng)此前預(yù)期的1.3萬(wàn)底部，我們認(rèn)為有兩個(gè)原因，一是棉花由收儲(chǔ)改為直補(bǔ)的大方向政策轉(zhuǎn)型，一是國(guó)儲(chǔ)棉仍有1100萬(wàn)噸庫(kù)存壓力，所以即使反彈也空間有限。

我們做過(guò)系統(tǒng)的歷史數(shù)據(jù)分析，市場(chǎng)部分觀點(diǎn)認(rèn)為棉價(jià)下跌利好棉紡企業(yè)毛利率提升，但是大部分棉紡類的企業(yè)議價(jià)能力不高，一旦棉價(jià)下跌，訂單價(jià)格也會(huì)相應(yīng)下降，同時(shí)提前備貨3個(gè)月的棉花庫(kù)存也使得毛利率受損。

所以，我們將這類行業(yè)看作是“典型順周期”行業(yè)，就是棉價(jià)漲利潤(rùn)好，棉價(jià)跌利潤(rùn)差。

第二個(gè)是TPP協(xié)定對(duì)中國(guó)紡織品、服裝出口的中長(zhǎng)期影響。

中國(guó)現(xiàn)在的勞動(dòng)力、水、電等成本都是高于越南、柬埔寨等東南亞國(guó)家。

中長(zhǎng)期來(lái)看，TPP國(guó)家之間的關(guān)稅成本也將大大下降、長(zhǎng)期目標(biāo)是零關(guān)稅。

目前東南亞由于勞動(dòng)力熟練程度、配套設(shè)施不齊全，尚且以做簡(jiǎn)單的成衣加工為主，印染、高端色織布等能力不夠，但紡織企業(yè)產(chǎn)能海外轉(zhuǎn)移、東南亞替代是大趨勢(shì)。

總而言之，新的一年，紡織印染行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)會(huì)越發(fā)的激烈，同樣，市場(chǎng)也會(huì)更加的廣闊。未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)主要集中于設(shè)備的自動(dòng)化完善程度、環(huán)保節(jié)能能力等方面。印染企業(yè)可以趁著新舊年交替之際，對(duì)自身設(shè)備進(jìn)行升級(jí)改造，為新的一年，做好準(zhǔn)備！

以13年積累的經(jīng)驗(yàn)和印染企業(yè)實(shí)際生產(chǎn)方式，華高自動(dòng)化研發(fā)出新型染色電腦HG-9928/9918系列結(jié)合最新的HG-JK10染色集中控制系統(tǒng)。以順德金紡集團(tuán)為例，之前1噸布的耗水量為200噸，使用后1噸布耗水量為120噸，節(jié)約了80噸水，節(jié)約40%的用水量。因?yàn)橛盟康臏p少，節(jié)省了20%的蒸汽損耗、18%的助劑損耗和30%污水處理費(fèi)用。

同時(shí)，因?yàn)閷?shí)現(xiàn)了信息化管理升級(jí)，在人力資源管理上更是節(jié)省了50%的人力成本?，F(xiàn)今年均節(jié)省近100萬(wàn)的成本損耗。目前廣泛運(yùn)用于聯(lián)新染整有限公司、實(shí)益長(zhǎng)豐染廠、恩平添盛染廠等印染企業(yè)！

（染色電腦）

（染色集中控制）

用科技改變未來(lái)，用服務(wù)贏得滿意，我們相信，在我們的共同努力之下，印染行業(yè)將會(huì)逐漸成為一個(gè)綠色的可持續(xù)發(fā)展的行業(yè)。我們期待著新老客戶進(jìn)一步加強(qiáng)合作，共創(chuàng)美好未來(lái)。